中国被动元件龙头！要强行收购日本芝浦电子早在2月5日的，中国电子元件巨头国巨就发布公告将公开收购日本上市公司芝浦电子（Shibaura Electronics），借此冲刺温度传感器（热敏电阻）业务。
但小日子不太愿意，于是国巨创始人兼董事长陈泰铭（Pierre Chen）近期在接受采访时表示，国巨准备继续执行收购日本芝浦电子的提议，即使是目标公司不同意被收购。
国巨这些年可以说是把“买买买”玩出了新高度。从一家小电阻厂起步，到如今成为全球被动元件领域的巨头，国巨的成长史几乎就是一部并购史。
故事得从90年代说起。那时候的国巨还只是一家做电阻的小厂，但董事长陈泰铭已经盯上了“规模经济”这个关键词。
他觉得，被动元件这行技术门槛不高，想要活下去PP电子娱乐，就得把规模做大，让经济规模本身成为护城河。于是，国巨开启了“扫货模式”。
先是吞下第一大电容器厂智宝和电感厂奇力新，接着又把手伸向海外——1996年收购德国电阻厂Vitrohm，2000年更是豪掷180亿台币拿下飞利浦的被动元件部门，创下当时上市公司海外并购金额的最高纪录。这一波操作下来，国巨的电阻产能直接冲到全球第一，连日本老牌厂商都被甩在身后。
不过，国巨的野心可不止于电阻。2016年后，他们开始玩“全家桶”策略，既要电阻电容电感，还要保护元件、传感器。
比如2018年，先是花33亿台币收购保护元件厂君耀，接着旗下子公司凯美又加码投资佳邦，把触角伸向生技和固态电容领域。同年更猛的还有两笔跨国大单——7.4亿美元买下美国天线厂普思（Pulse），再砸18亿美元吞并美国钽电容大厂基美（KEMET）。这些收购让国巨的产品线从“电阻专家”变成了“被动元件超市”，客户想要啥都能一站式配齐。
到了2020年代，国巨的购物车又升级了。他们盯上了工业自动化和车用电子这块肥肉。2022年花214亿台币（约48亿人民币）买下法国施耐德的高阶工业传感器部门，2023年又完成交割，直接把年营收3.3亿美元的传感器业务收入囊中。
这些传感器可不是小打小闹，从极限开关到压力传感，全是工业4.0和物联网的核心部件。用董事长陈泰铭的话说，这叫“用并购填技术坑”——自己研发太慢，直接买现成的技术和市场更划算。
热敏电阻这玩意儿看着不起眼，但却是温度控制、电路保护的核心组件，尤其在新能源汽车和5G设备里需求暴增。芝浦作为老牌日企，技术底子厚，客户群稳定，国巨这一招既能补全产品线，又能蹭上日本制造的金字招牌，可谓一举两得。
不过，日本市场向来封闭，村田、TDK这些本土巨头盘踞多年，国巨能不能啃下这块硬骨头，还得看后续整合的功夫。
当然，疯狂并购的背后也不是没有隐忧。比如2018年收购普思时，光是派高管接管就花了1年3个月，后来买基美时规模更大，内部差点找不到够格的管理人才。
再加上每次并购后要消化不同国家的企业文化（比如德国的严谨和美国的灵活），国巨的“并购后遗症”时不时就会发作。不过，陈泰铭似乎早有准备——他培养了一支专门“吃并购饭”的团队，从财务到运营层层把控，甚至不惜把CEO张绮雯这种元老级人物空降到美国子公司坐镇。
回头来看，国巨的并购逻辑其实很清晰：先是靠买产能做大电阻，接着买品类做全被动元件，最后买技术冲高端市场。这种“农村包围城市”的打法，硬是在日韩厂商垄断的被动元件领域撕开了一道口子。
如今，他们又搭上了中国新一轮并购潮的顺风车——2024年以来国内上市公司并购数暴涨5倍，光伏、新能源车、传感器成了热门标的，国巨这时候加码收购，倒是很符合经济学家刘元春说的“技术催生并购浪潮”的趋势。
不过，并购终究是手段，不是目的。国巨这些年买来的公司，有的成了增长引擎（比如基美的车用电容），有的却还在磨合期（比如施耐德的传感器）。接下来能不能把“购物车”里的宝贝真正变成竞争力，可能才是决定这家巨头能走多远的关键。
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